國信證券研報稱(chēng)，2025年制冷劑配額核發(fā)情況公示，二代制冷劑履約加速削減，三代制冷劑R32同比增發(fā)4.0萬(wàn)噸，R22、R32等品種行業(yè)集中度高；需求端受?chē)a政策刺激、歐美補庫、東南亞等新興區域需求增長(cháng)等因素影響，海內外空調生產(chǎn)、排產(chǎn)大幅提升。

　　二代制冷劑R22等品種在供給快速收縮、空調維修市場(chǎng)的支撐下，預計2025年將出現供需缺口；三代制冷劑R32供給雖同比小幅提升，但2024年庫存消耗殆盡，需求端也呈現快速增長(cháng)，預計2025年將保持供需緊平衡。制冷劑配額約束收緊為長(cháng)期趨勢方向，在此背景下，看好R22、R32等二代、三代制冷劑景氣度將延續，價(jià)格長(cháng)期仍有較大上行空間；對應二代、三代制冷劑配額龍頭企業(yè)有望保持長(cháng)期高盈利水平。