2025年1月，氟化工行業(yè)延續高景氣態(tài)勢，制冷劑價(jià)格持續上行，三代制冷劑R32、R125、R134a分別較12月底上漲1.16%、2.38%和3.53%，至43500元/噸、43000元/噸和44000元/噸。與此同時(shí)，2025年第一季度空調廠(chǎng)商長(cháng)協(xié)訂單價(jià)格環(huán)比提升6%-12%，疊加2月家用空調排產(chǎn)同比激增35.6%，制冷劑需求端支撐強勁。盡管含氟聚合物價(jià)格受產(chǎn)能擴張影響仍在低位運行，但行業(yè)龍頭企業(yè)在政策與市場(chǎng)的雙重驅動(dòng)下，業(yè)績(jì)預增趨勢顯著(zhù)。

　　2024年1月，制冷劑市場(chǎng)呈現量?jì)r(jià)齊升態(tài)勢。根據百川盈孚數據，三代制冷劑R32、R125、R134a價(jià)格分別上漲至43500元/噸、43000元/噸和44000元/噸，環(huán)比漲幅均超1%。而2025年一季度空調廠(chǎng)商長(cháng)協(xié)訂單價(jià)格進(jìn)一步上漲，R32和R410現金含稅出廠(chǎng)價(jià)環(huán)比分別增長(cháng)6.13%和11.78%，表明下游廠(chǎng)商對制冷劑價(jià)格長(cháng)期看漲的預期。

　　2025年，二代制冷劑（R22）生產(chǎn)配額進(jìn)一步削減，三代制冷劑配額總量雖保持基線(xiàn)值，但空調新裝機及維修市場(chǎng)需求旺盛，疊加外貿訂單增長(cháng)，供需關(guān)系趨緊。產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數據顯示，2025年2月家用空調排產(chǎn)總量達1593萬(wàn)臺，同比大幅增長(cháng)35.64%，4月排產(chǎn)仍維持12.6%的同比增速，下游需求端持續發(fā)力為制冷劑價(jià)格提供剛性支撐。

　　短期來(lái)看，外貿訂單表現強勁疊加春節后補庫需求，一季度制冷劑價(jià)格或再度拉升。長(cháng)期而言，隨著(zhù)全球空調能效標準升級及維修市場(chǎng)需求釋放，制冷劑行業(yè)有望維持高景氣周期。

　　在政策引導下，氟化工企業(yè)加速向高端領(lǐng)域延伸。福建德?tīng)柨萍紨M投資19.45億元建設電子級三氟化氯及半導體材料項目，進(jìn)一步切入含氟電子化學(xué)品賽道；永和股份定增17.36億元加碼新能源材料產(chǎn)業(yè)園，旨在提升第四代制冷劑及高端氟聚合物產(chǎn)能。與此同時(shí)，行業(yè)通過(guò)整合低效產(chǎn)能，優(yōu)化供給結構，例如PTFE、PVDF等含氟聚合物產(chǎn)能擴張速度趨緩，價(jià)格逐步企穩。

　　2025年氟化工行業(yè)在政策約束與市場(chǎng)需求的雙重驅動(dòng)下，制冷劑板塊維持高景氣，含氟材料領(lǐng)域逐步企穩回升。龍頭企業(yè)憑借技術(shù)積累與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，有望在行業(yè)集中度提升過(guò)程中持續受益。未來(lái)，隨著(zhù)全球制冷劑迭代加速及高端氟材料國產(chǎn)替代深化，氟化工行業(yè)或迎來(lái)新一輪增長(cháng)周期。