截至3月30日，R32市場(chǎng)均價(jià)為47000元/噸，較去年同期上漲67.86%；R22市場(chǎng)均價(jià)為36000元/噸，較去年同期上漲60%；R410a市場(chǎng)均價(jià)為46500元/噸，較去年同期上漲30.99%。

　　二季度空調企業(yè)長(cháng)協(xié)價(jià)格環(huán)比快速上漲，表明供需偏緊格局不改。三代制冷劑中，R32生產(chǎn)配額相比2024年年初分配方案增加4.08萬(wàn)噸，但考慮到家電以舊換新政策有望延續，海外新興市場(chǎng)需求旺盛，預計其價(jià)格有望維持高位運行。二代制冷劑2025年加速削減，其中R22生產(chǎn)配額削減18%，但其空調售后需求短期有望維持穩定，有利于R22價(jià)格上行。

　　2025年二代制冷劑履約加速削減，三代制冷劑R32同比增發(fā)4萬(wàn)噸，R22、R32等品種行業(yè)集中度高；需求端受?chē)a政策刺激、歐美補庫、東南亞等新興區域需求增長(cháng)等因素影響，海內外空調生產(chǎn)、排產(chǎn)大幅提升。二代制冷劑R22等品種在供給快速收縮、空調維修市場(chǎng)的支撐下，預計2025年將出現供需缺口；三代制冷劑R32供給雖同比小幅提升，但2024年庫存消耗殆盡，需求端也呈現快速增長(cháng)，預計2025年將保持供需緊平衡。制冷劑配額約束收緊為長(cháng)期趨勢方向，在此背景下，看好R22、R32等二代、三代制冷劑景氣度將延續，價(jià)格長(cháng)期仍有較大上行空間；對應二代、三代制冷劑配額龍頭企業(yè)有望保持長(cháng)期高盈利水平。建議關(guān)注產(chǎn)業(yè)鏈完整、基礎設施配套齊全、制冷劑配額領(lǐng)先以及工藝技術(shù)先進(jìn)的氟化工龍頭企業(yè)及上游資源龍頭。