自3月下旬以來(lái)，銅價(jià)跟隨美股持續反彈，4月銅價(jià)震蕩走高。盡管經(jīng)歷油價(jià)數次大跌，WTI原油近月合約跌向負值，造成銅價(jià)短線(xiàn)回落，但仍未改變上行趨勢。疫情導致的供需階段錯配，對銅價(jià)構成強有力支撐。海外礦山受疫情影響生產(chǎn)及物流受限，銅礦主產(chǎn)國智利、秘魯4月均處于緊急狀態(tài)。廢銅、粗銅原料緊俏，導致我國冶煉廠(chǎng)開(kāi)工率降低。另外，我國最大的廢銅進(jìn)口國馬來(lái)西亞疫情管控措施也導致國內廢銅進(jìn)口量顯著(zhù)下滑，疊加精廢價(jià)差低位，廢銅呈現供需雙弱局面。同時(shí)，基建項目加快落地，季節性需求旺季下，庫存持續走低。