從基本面來(lái)看，短期銅價(jià)的強勢不僅得到宏觀(guān)面預期的提振，而且也得到了基本面的印證。直觀(guān)表現為庫存走低和現貨升水高位堅挺。據統計，自3月底以來(lái)，上海有色網(wǎng)(SMM)現貨銅平均成交升水多數時(shí)間維持在升水100元/噸的水平上方，最高一度逼近升水200元/噸的水平，僅有少數幾個(gè)交易日或因換月升水一度跌落至兩位數。“升水既然維持在這個(gè)價(jià)位，說(shuō)明還是有消費支撐的。”上海某貿易商人士告訴新華財經(jīng)，尤其目前銅庫存并不高。

　　

　　根據交易所數據，截至5月29日當周，上期所銅庫存周環(huán)比減少30837噸，庫存總水平降至約14.5萬(wàn)噸。而據SMM統計，截至5月29日，廣東電解銅庫存僅為22362噸，再度刷新年內新低，較3月4日時(shí)的11.93萬(wàn)噸年內高位，大幅下降9.699萬(wàn)噸，降幅高達81.26%。

　　

　　“短期來(lái)看，銅價(jià)有可能再往上走一走。”國元期貨分析師范芮對新華財經(jīng)表示，但隨著(zhù)基本面的弱化和宏觀(guān)經(jīng)增長(cháng)壓力的持續，落腳到一個(gè)月左右的時(shí)間周期，應該是會(huì )震蕩回落的。

　　

　　具體來(lái)說(shuō)，范芮指出，供應端，一方面，銅精礦主產(chǎn)國已經(jīng)復產(chǎn)，精礦供應恢復的影響到國內大概在6月份。另一方面，廢銅供應國也在恢復供應，南方地區已經(jīng)有進(jìn)口廢銅到貨。而7月1日即將執行的再生(黃)銅標準將有助于增加國內廢銅供應量，加之目前廢銅進(jìn)口批文相對充足，廢銅整體供應格局處于不斷寬裕的進(jìn)程當中。“廢銅到貨會(huì )導致精通替代效應減弱。”范芮說(shuō)。

　　

　　有廢銅貿易商人士也表示，隨著(zhù)銅價(jià)走高到43000元/噸上方，廢銅市場(chǎng)上不少持貨商也在拼命出貨，“但是不好賣(mài)”。據SMM調研，4月SMM全國廢銅消費量為12.11萬(wàn)噸，環(huán)比增加1.21萬(wàn)噸；廢銅流向加工端5.69萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.91萬(wàn)噸；流向冶煉端6.42萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.30萬(wàn)噸。其中進(jìn)口廢銅消費量6.76萬(wàn)噸，國產(chǎn)廢銅消費量5.35萬(wàn)噸。

　　

　　而從需求端看，范芮補充稱(chēng)，目前空調是生產(chǎn)淡季，而且有庫存壓力；汽車(chē)行業(yè)目前是消費刺激政策起了一些作用，但最終還是要依靠消費驅動(dòng)，“只有電力方面需求還在延續”。

　　

　　國泰君安期貨的季先飛也在報告中指出，在當前國內銅市呈現高升水、低庫存的狀態(tài)下，如果說(shuō)市場(chǎng)需求持續向好，那么市場(chǎng)整體的成交會(huì )非?；钴S，成交量大幅增加，但實(shí)際并沒(méi)有出現這一現象，說(shuō)明終端消費持續向好存在隱憂(yōu)。調研顯示，從5月中旬開(kāi)始，銅材企業(yè)存量訂單相對充足，但新增訂單量已經(jīng)存在轉弱的跡象，“預計6月銅材開(kāi)工率將出現回落”。隨著(zhù)銅原料供應預期增加以及消費轉弱，銅價(jià)中期將承壓。

　　

　　綜合來(lái)看，范芮認為，短期銅價(jià)受美元影響，或短暫走強，但中長(cháng)期維持震蕩偏弱判斷。