宏觀(guān)面：美聯(lián)儲緊縮政策預期有所調整，美元指數大幅波動(dòng)壓制金屬價(jià)格。本周，美國陸續公布了1月CPI和PPI通脹數據。雖然相關(guān)數據的同比漲幅繼續放緩，但明顯高于預期，環(huán)比重回上漲或漲勢加速。美聯(lián)儲理事鮑曼表示，美國通脹仍然實(shí)在太高，美聯(lián)儲需要繼續加息，直到看到抗擊高通脹取得明顯更多的進(jìn)展。傾向于支持美聯(lián)儲在未來(lái)單次會(huì )議上的加息幅度為25基點(diǎn)，也同樣認為需要更多加息。國內，宏觀(guān)政策持續加持下，地產(chǎn)邊際回暖，市場(chǎng)信心得到一定提振。1月份，70個(gè)大中城市中，新房?jì)r(jià)格上漲的城市有36個(gè)，比上月增加21個(gè)；二手房?jì)r(jià)上漲的城市有13個(gè)，比上月增加6個(gè)。根據簡(jiǎn)單算術(shù)平均計算，1月份全國70個(gè)城市新房?jì)r(jià)格指數環(huán)比持平，這是2022年2月以來(lái)首次出現止跌現象?；久妫恒~礦端頻繁受到干擾，情緒上利多銅價(jià)。美國礦業(yè)巨頭自由港麥克莫蘭(Freeport-McMoRan)位于印尼的銅礦格拉斯伯格(Grasberg)于上周末因暴雨導致洪水和泥石流而停產(chǎn)，預計該礦要到本月底才能恢復運營(yíng)。庫存，仍在累積，但節奏持續放緩，市場(chǎng)經(jīng)濟復蘇預期支撐仍有效。本周上期所銅庫存較上周增7589噸至249598噸，已連續兩周增量放緩。

　　

　　海外宏觀(guān)預期調整對短期市場(chǎng)情緒形成不利干擾，但一季度市場(chǎng)交易重心或仍將在國內端，尤其地產(chǎn)出現邊際好轉對市場(chǎng)信心形成提振，如果后期經(jīng)濟恢復預期能持續兌現，銅價(jià)震蕩整理后延續階段性反彈概率更大，短期基本面對價(jià)格利多大于利空，價(jià)格較難出現明顯下跌。下周滬銅主力波動(dòng)區間參考68000-71000。