上周銅價(jià)持續震蕩，波動(dòng)幅度明顯加大。周初銅價(jià)層快速跌破多條均線(xiàn)，但68300元附近下跌阻力明顯，周后期銅價(jià)持續震蕩修復前期跌幅，并于周后期重新返回70000元關(guān)口附近。截至周五收盤(pán)，銅價(jià)錄得上漲，其中，倫銅表現繼續強于滬銅(69310, -80.00, -0.12%)。

　　

　　宏觀(guān)方面，美國1月PCE物價(jià)指數同比上漲5.4%，高于預期值上漲5%，個(gè)人消費支出價(jià)格指數較上月上漲0.6%，為去年6月份以來(lái)的最大漲幅，這令市場(chǎng)認為通脹難降，利率市場(chǎng)認為，美聯(lián)儲3月會(huì )議加息50個(gè)基點(diǎn)的風(fēng)險正在上升。雖然銅價(jià)明顯受此打擊，但美元指數于105.32點(diǎn)滯漲令銅價(jià)重新穩定下來(lái)。國內2月制造業(yè)PMI回升至2012年4月以來(lái)最高的52.6，美國2月ISM制造業(yè)指數上升至47.7，為最近六個(gè)月以來(lái)首次出現改善，宏觀(guān)經(jīng)濟數據改善帶來(lái)的需求回升預期在銅價(jià)上有一定體現，并成功抑制美聯(lián)儲貨幣政策對銅價(jià)的利空影響。周后期，美聯(lián)儲發(fā)布半年度《貨幣政策報告》，重申“堅定致力于實(shí)現2%的通脹目標”，并認為持續加息將是合適和必要之舉，美聯(lián)儲多位官員就貨幣政策發(fā)表言論，對于未來(lái)加息路徑觀(guān)點(diǎn)雖然不盡相同，但海外宏觀(guān)市場(chǎng)明顯轉為利多氛圍。

　　

　　產(chǎn)業(yè)方面，礦山運營(yíng)仍然面臨諸多不穩定因素。第一量子暫停旗下Cobre Panamá的礦石加工業(yè)務(wù)，但第一量子和巴拿馬政府就新稅費的談判拉鋸由來(lái)已久，因此實(shí)質(zhì)作用有限。但位于贊比亞的Mopani銅礦因Kitwe的一個(gè)礦井發(fā)生事故并導致一名工人死亡，目前該礦井已暫停運營(yíng)，等待政府部門(mén)的調查結果。不過(guò)，第一量子旗下Grasberg銅礦的采礦和加工廠(chǎng)的運營(yíng)已經(jīng)恢復正常，銅礦問(wèn)題對銅價(jià)的影響相對偏弱。下游需求方面，回升態(tài)勢明顯。據悉，目前線(xiàn)纜需求持續回升，并由于廢銅價(jià)格優(yōu)勢，終端需求同時(shí)分流至精廢銅桿兩端。

　　

　　綜合來(lái)看，海外市場(chǎng)短期壓力減弱，基本面有需求引領(lǐng)并有持續增強空間，銅價(jià)于整數關(guān)口附近有望上破。