節后首日銅價(jià)低開(kāi)后沖高回落走勢，價(jià)格回落至66500一線(xiàn)，現貨交投回升有限，現貨升水高開(kāi)低走。

 

　　從宏觀(guān)層面來(lái)看，美聯(lián)儲如期加息25bp，但并未明確指出這是最后一次加息，保留政策空間，同時(shí)貨幣政策主次目標不變，通脹目標仍維持在2%，美聯(lián)儲此次會(huì )議并未對后期政策做更多指引，依賴(lài)于數據變化則市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)重回就業(yè)與通脹相關(guān)數據，市場(chǎng)風(fēng)險情緒趨向謹慎；中國國內4月制造業(yè)回落至收縮區間，宏觀(guān)數據與產(chǎn)業(yè)數據呼應，需求不足和產(chǎn)成品庫存高企是主要拖累。

 

　　產(chǎn)業(yè)基本面來(lái)看，TC繼續止跌回升，供給增量預期的確定性較需求恢復的確定性更強，從現貨市場(chǎng)來(lái)看，升水高位回落，持貨商換月加升水的預期落空，下游難回歸的背景下，升水已經(jīng)回落至平水附近，國內去庫進(jìn)一步放緩；海外端尚處在低庫存階段，但注銷(xiāo)倉單降至低點(diǎn)，庫存連續累升，現貨貼水程度擴大。

 

　　綜合來(lái)看，4月旺季預期落空，5月能夠有明顯起色的概率不大，現實(shí)端的供需情況邊際趨松，升水難以回暖，銅價(jià)依舊承壓運行。