近日，現貨市場(chǎng)持貨商挺價(jià)心理明顯。早盤(pán)盤(pán)初，持貨商報主流平水銅次月票升水300元/噸，被秒收；好銅如貴溪銅次月票升水350元/噸；濕法銅流通偏緊部分CMCC、norilsk到貨，盤(pán)初CMCC次月票升水220元/噸被秒后難覓。隨著(zhù)次月票據升水300元/噸平水銅被秒，持貨商紛紛調價(jià)至主流平水銅次月票升水320~330元/噸，好銅僅部分貴溪流通，次月票升水350~370元/噸。上午十時(shí)后，主流銅流通趨緊，持貨商進(jìn)一步上調報價(jià)，主流平水銅次月票升水340元/噸，部分成交；貴溪銅次月票升水380~400元/噸，少量成交。臨近十一時(shí)，仍有部分持貨商繼續上調報價(jià)，但可交易貨源緊張，成交情緒減淡。

 

　　礦端方面，上周銅精礦現貨TC維持穩定。市場(chǎng)活躍度略有恢復，報盤(pán)較為活躍，市場(chǎng)主流成交在80美元/噸的中高位置，主流交易7月船期貨物。市場(chǎng)仍然對TC上漲存在樂(lè )觀(guān)預期。周內TC價(jià)格走高0.93美元/噸至89.06美元/噸。

 

　　冶煉方面，上周?chē)鴥入娊忏~產(chǎn)量23.20萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.20萬(wàn)噸。5月有少部分企業(yè)開(kāi)始檢修，其他冶煉企業(yè)正常高產(chǎn)，對本周產(chǎn)量影響不大。因此周內精煉銅產(chǎn)量小幅增加。

 

　　消費方面，據Mysteel訊，上周隨著(zhù)銅價(jià)的下降，下游買(mǎi)興尚可。部分廠(chǎng)家周內均有接貨動(dòng)作；加之由于市場(chǎng)訂單量有所增加，日內逢低入場(chǎng)補庫，但隨之現貨升貼水也開(kāi)始回收，持貨商挺價(jià)情緒加重，下游企業(yè)接貨需求稍顯謹慎，觀(guān)望情緒增強。預計本周買(mǎi)賣(mài)雙方或仍相對焦灼以尋求新的價(jià)格平衡。

 

　　宏觀(guān)層面上，當下市場(chǎng)對于美聯(lián)儲6月繼續加息25個(gè)基點(diǎn)的概率大幅增加，美元走強使得包括銅在內的有色板塊整體承壓，不過(guò)在銅價(jià)回落之際，下游買(mǎi)興也被激發(fā)，國內庫存持續去化，因此目前并不建議持過(guò)分悲觀(guān)的態(tài)度。預計銅價(jià)將維持偏震蕩的格局。

 

　　總體而言，雖然目前冶煉供應在高利潤的驅使下或維持高位，但銅品種終端需求同樣相對穩健，尤其在5月銅價(jià)回落后，下游買(mǎi)興得到提振，使得去庫持續，庫存水平目前仍處低位。不過(guò)此后下游需求將逐步進(jìn)入淡季，因此對于銅價(jià)而言，預計將維持偏震蕩格局。