6月25日，隔夜LME三個(gè)月期銅下跌1.86%，報每噸8419.5美元。市場(chǎng)對加息后全球經(jīng)濟增長(cháng)的擔憂(yōu)抵消了LME庫存下降帶來(lái)的支持。

 

　　6月初至今LME期銅、COMEX銅期貨均累計漲約4%。行業(yè)人士分析稱(chēng)，近期的銅市表現主要受到美聯(lián)儲加息的影響。在美國經(jīng)濟增長(cháng)強勁和勞動(dòng)力市場(chǎng)緊張的情況下，美聯(lián)儲采取行動(dòng)，以保持通脹在其目標水平之內。

 

　　銅作為工業(yè)的重要原料，其價(jià)格受到宏觀(guān)經(jīng)濟環(huán)境的影響尤為明顯。同時(shí)隨著(zhù)全球工業(yè)谷底期的結束，各種工業(yè)生產(chǎn)逐漸恢復，工業(yè)用銅的需求也逐漸增加。

 

　　國泰君安期貨分析師季先飛認為，歐洲央行在6月貨幣政策會(huì )議上加息25個(gè)基點(diǎn)，使得美元整體處于弱勢。而銅價(jià)和美元指數呈現負相關(guān)的關(guān)系，美元指數走弱有利于從定價(jià)端支撐銅價(jià)上行。

 

　　今年來(lái)銅價(jià)經(jīng)歷了劇烈波動(dòng)。LME期銅價(jià)格在今年初沖上9550美元的高位，隨后迅速轉跌一度下探至7867美元，刷新去年11月以來(lái)最低水平。

 

　　光大期貨有色金屬總監展大鵬認為，銅價(jià)短期來(lái)看不悲觀(guān)。隨著(zhù)美元指數技術(shù)性破位，以及歐洲央行更為強勁的加息信號，美元指數或將持續承壓，金屬價(jià)格受到支撐。

 

　　當前各種不確定性因素仍存，美聯(lián)儲暗示年內可能還有兩次加息，至少年內不太可能出現降息的轉向政策，海外經(jīng)濟下行壓力仍然不容忽視。

 

　　行業(yè)人士普遍認為本輪銅價(jià)下行還將繼續。展大鵬表示，從中期來(lái)看，伴隨著(zhù)歐美經(jīng)濟衰退銅價(jià)本輪下行趨勢并未完成，價(jià)格重心有望進(jìn)一步下移。美國房地產(chǎn)市場(chǎng)在聯(lián)儲釋放暫停加息預期后重新變得活躍，驅動(dòng)美元指數小幅反彈，實(shí)際利率小幅回落，通脹預期維持不變，銅價(jià)本輪下行趨勢并未完成，價(jià)格重心有望進(jìn)一步下移。

 

　　季先飛認為，短期內銅價(jià)會(huì )持續堅挺，但波動(dòng)將有所放大。一方面隨著(zhù)美國和歐洲公布制造業(yè)等數據，市場(chǎng)波動(dòng)會(huì )加大；國內銅現貨升水較高，庫存持續走低，對價(jià)格形成支撐，但隨著(zhù)銅價(jià)持續回升，精廢價(jià)差擴大，廢銅供應有可能增加，庫存下降空間有限。

 

　　供需方面，根據國際銅研究小組(ICSG)最新發(fā)布的月報，2023年4月全球精煉銅產(chǎn)量為230.7萬(wàn)噸，消費量為226.5萬(wàn)噸，市場(chǎng)供應過(guò)剩42000噸。預計市場(chǎng)對精煉銅的需求還將持續下降。受中小銀行倒閉的影響，美國經(jīng)濟增長(cháng)速度也減緩，導致全球銅終端消費預期受到了一定壓制。

 

　　華聞期貨分析師張靖靖指出，下半年全球銅礦供應大概率保持寬松局面，廢銅供應也偏松，粗銅供應將有望逐漸增加，高利潤將提振精煉企業(yè)開(kāi)工的積極性。國內市場(chǎng)方面，下半年國內精煉銅產(chǎn)量預計仍將維持在較高水平，銅消費有望逐漸好轉，特別是與新能源相關(guān)的光伏、風(fēng)電和新能源車(chē)板塊。