【銅】

　　現貨數據：1#電解銅現貨對當月2307合約報于升水160~升水240元/噸，均價(jià)報于升水200元/噸，較上一交易日上跌160元/噸。平水銅成交價(jià)68600-68740元/噸，升水銅成交價(jià)格68620~68760元/噸。

 

　　觀(guān)點(diǎn)：宏觀(guān)方面，美國6月達拉斯聯(lián)儲商業(yè)活動(dòng)指數錄得-23.2，低于預期的-20，美國商業(yè)狀況有所惡化。此外，圍繞俄羅斯政治動(dòng)蕩的擔憂(yōu)推動(dòng)資金流向避險資產(chǎn)，蓋過(guò)了美聯(lián)儲鷹派前景的風(fēng)險?；久娣矫?，截至6月26日本周一，SMM全國主流地區銅庫存環(huán)比上周三增加0.45萬(wàn)噸至8.77萬(wàn)噸，較去年同期低2.81萬(wàn)噸。具體來(lái)看，端午假期有部分進(jìn)口銅清關(guān)至華東市場(chǎng)，使得上海地區庫存增加，；廣東地區到貨量較少，部分貨源發(fā)往華東地區，部分貨源出口，使得庫存有所降低。消費方面，臨近年中企業(yè)不會(huì )囤積太多庫存，預計需求將出現下降趨勢。價(jià)格方面，供需矛盾疊加宏觀(guān)情緒引導，銅價(jià)漲跌兩難，預計短期內難以有上漲動(dòng)力。

 

　　【鋁】

　　鋁現貨18500(+30）元/噸，升水方面：廣東+395(+45):上海+300(+0)，鞏義+100（-20)，云南復產(chǎn)已經(jīng)按最大節奏調整，但后續是否如期兌現需觀(guān)察來(lái)水及降雨。需求端：淡季特征明顯，需求無(wú)亮點(diǎn)，部分鋁棒廠(chǎng)減產(chǎn)，留意出口恢復跡象，鋁棒負反饋。成本方面：短期企穩，陽(yáng)極也企穩。短期云南復產(chǎn)利空，復產(chǎn)較多后整體過(guò)剩，但庫存是從一個(gè)低基數過(guò)程緩慢爬坡，倉單也較低，留意節奏以及現貨持有意愿，枯水期及遠期供應可能仍面臨不確定。觀(guān)點(diǎn)：估值偏高，氧化鋁期貨上市，可看空利潤。月間也會(huì )偏弱。遠月內外正套可留意。氧化鋁方面，西南復產(chǎn)對需求有一定支撐，現貨價(jià)格開(kāi)始小幅反彈，河南地區鋁土礦復墾帶來(lái)可能供應減量，須留意；整體看，底部有支撐，偏強震蕩。

 

　　【鋅】

　　上海升水210(+0),廣東升水90(-10)，天津升水120(-10)。價(jià)格回升，補庫需求偏弱，升水小幅走低。海外冶煉復產(chǎn)及需求環(huán)比轉弱背景下基本面逐步轉弱。短期建議觀(guān)望。

 

　　【不銹鋼】

　　基價(jià)14750（-50）；盤(pán)面上漲但現貨需求偏弱，熱軋有一定壓力，后期關(guān)注庫存去化速度，暫時(shí)建議觀(guān)望或逢高空配。

 

　　【鎳】

　　俄鎳升水1000(-200)，鎳豆升水300(-200)，金川鎳升水9000(+200)。市場(chǎng)上電積鎳較充裕，成交偏弱。由于新投產(chǎn)能逐步投產(chǎn)，華友鎳板注冊交割，建議繼續關(guān)注NI/SS做縮機會(huì )。