國內旺季需求啟動(dòng)，銅價(jià)上漲
發(fā)表于： 來(lái)自：同花順
8月24日，中國央行調降1年期LPR利率10個(gè)基點(diǎn)，5年期LOR利率未做調整，低于市場(chǎng)預期，但市場(chǎng)解讀整體偏正面，認為因城施策，多城首套房利率早已低于基準利率，對存量房貸利率調你仍存一定預期。周末央行會(huì )議討論化解金融風(fēng)險，優(yōu)化地方債和房企債務(wù)化解是當前經(jīng)濟的重中之重，這方面的政策預期逐步加強，如果風(fēng)險事件平衡過(guò)渡，情緒可能再轉向刺激政策。
美元小幅回落，關(guān)注關(guān)鍵技術(shù)位的方向選擇，目前人民幣和日元匯率都已跌至年內低位，央行干預預期增強，有調整可能。美債利率繼續上漲，10年期利率升至4.34%持續處于年內最點(diǎn)，除近期風(fēng)險事件集中導致的避險交易外，美GDP目標再次被調高，經(jīng)濟增長(cháng)邏輯可能逐步體現。
LME庫存繼續增加，現貨貼水擴大。不過(guò)由于滬銅進(jìn)口窗口持續打開(kāi)，海外銅庫存持續增加的空間可能已不大。
滬銅震蕩小漲，現貨升水收窄到350元，9-11升水收窄到400元。由于仍處淡季，下游新訂單有限，對銅價(jià)高度敏感，價(jià)格反彈加上高升水抑制需求。但保稅庫存偏低，雖然進(jìn)口盈利持續兩周，但到貨有限，流通貨源不多的情況下仍維持了較高的升水。低氧桿報價(jià)較精銅貼水100元，精銅維持價(jià)格優(yōu)勢，隨著(zhù)替代效應積累，對銅價(jià)的支撐作用增強。
統計局公布7月進(jìn)出口數據，精銅進(jìn)30.2萬(wàn)噸，環(huán)比微增4000噸，累計進(jìn)口196萬(wàn)噸，同比減少22萬(wàn)噸。7月出口2.7萬(wàn)噸，環(huán)比增加4000噸，累計出口19.6萬(wàn)噸，同比增加1.6萬(wàn)噸。分國別看剛果進(jìn)口銅7.4萬(wàn)噸，不過(guò)據報道非洲陸路運輸能力弱，洛鉬銅集中發(fā)運受到很大限制，導致其發(fā)運持續低于市場(chǎng)預期。另外7月廢銅進(jìn)口15萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸，累計進(jìn)口112萬(wàn)噸，同比增加9萬(wàn)噸。8月以來(lái)進(jìn)口比價(jià)修復，但體現為廢銅進(jìn)口增加要到10月，廢銅整體供應緊張格局維持。
總結：現貨持續去庫，價(jià)格結構強勢，68000下方價(jià)格支撐明顯。淡季需求仍弱，宏觀(guān)情緒影響節奏，隨著(zhù)旺季臨近，整體震蕩回——維持逢低多頭思路不追高。
