宏觀(guān)預期邊際改善和基本面低庫存形成共振，銅價(jià)成交重心上移。宏觀(guān)方面，中國政策利好持續釋放，提升投資者信心。同時(shí)，市場(chǎng)對美聯(lián)儲11月加息概率的押注下跌，美元指數回落，有利于在定價(jià)端對銅價(jià)形成支撐?；久嫔?，全球銅總庫存持續處于低位，且國內企業(yè)補庫預期較強，社會(huì )庫存有可能低位去化。當前，國內銅現貨升水走高，保稅區銅升水擴大，表明貨源已經(jīng)開(kāi)始緊張。往更長(cháng)期看，銅礦供應有瓶頸，新能源消費快速提升，且傳統消費依然有增量，預計銅低庫存將長(cháng)期存在。在策略上，建議將銅作為多配品種或者逢低做多，套利上堅持滬銅期限正套和內外反套的思路為主。