宏觀(guān)利空情緒消退,銅價(jià)止跌回暖
上周銅價(jià)先跌后漲,截止周末現貨銅報價(jià)79428.33元/噸,較周初的78791.67元/噸上漲0.81%,同比上漲14.1%。
據生意社周K柱圖顯示,近三個(gè)月來(lái),周度銅價(jià)漲6跌6,上周銅價(jià)小幅上漲。
宏觀(guān)方面:中國寬松貨幣政策增強市場(chǎng)信心,中國人民銀行行長(cháng)潘功勝明確表示將繼續堅持支持性的貨幣政策立場(chǎng),并加強逆周期和跨周期調節,這一政策導向進(jìn)一步鼓舞了市場(chǎng)人氣,疊加美聯(lián)儲降息預期略有回升,增強了市場(chǎng)對金屬需求前景的樂(lè )觀(guān)預期。
供應方面:剛果金卡莫阿-卡庫拉III期正式投產(chǎn),礦端擾動(dòng)邊際緩和。短期零單TC持續惡化。5月中國電解銅產(chǎn)量為100.86萬(wàn)噸,環(huán)比增加2.35萬(wàn)噸,漲幅為2.39%,同比上漲5.19%。冶煉廠(chǎng)檢修影響量明顯減少;西南地區某冶煉廠(chǎng)投產(chǎn)速度較快。
據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示,近期LME銅庫存小幅上漲。截止上周末,LME銅庫存161925噸,較周初上漲18.47%。
需求方面:高銅價(jià)抑制需求,前期銅價(jià)回落后,加工端開(kāi)工率提升。終端方面,4月電網(wǎng)投資額463億元,同比增加46.52%,環(huán)比增加5.43%,全年電網(wǎng)投資對銅需求仍有托底作用。高價(jià)和季節性影響,6-7月空調內銷(xiāo)排產(chǎn)下滑,但外銷(xiāo)維持強勢,企業(yè)庫存上升。地產(chǎn)竣工增速明顯下滑,地產(chǎn)銷(xiāo)售磨底,構成主要拖累。此外,風(fēng)光領(lǐng)域增速下滑,4月光伏裝機同比下降1.9%,風(fēng)電裝機同比下滑64.74%;但新能源產(chǎn)銷(xiāo)維持高增速,4月同比分別增35.9%和33.5%。
綜上所述:宏觀(guān)利空情緒逐漸消退,市場(chǎng)情緒有所轉暖。前期銅價(jià)回落提振下游消費,銅礦短缺惡化程度或超預期,市場(chǎng)對原料短缺的擔憂(yōu)持續存在,國內煉廠(chǎng)或在三季度末開(kāi)啟減產(chǎn)。在新能源領(lǐng)域高增長(cháng)的帶動(dòng)下,銅消費整體韌性較強,但傳統下游仍然低迷。預計短期內銅市場(chǎng)震蕩為主。