本周銅價(jià)先跌后漲。截止本周末現貨銅報價(jià)72640元/噸，較周初的73636.67元/噸下跌1.35%，同比上漲3.9%。

　　近三個(gè)月來(lái)，跌9漲3，本周銅價(jià)繼續小幅回落。

　　據倫敦金屬交易所(LME)公布的數據顯示。LME銅庫存高位震蕩，截止周末，LME銅庫存317175噸，較周初下跌1.08%。

　　宏觀(guān)方面：美國制造業(yè)數據疲軟與中國經(jīng)濟數據表現平平，共同引發(fā)了市場(chǎng)對經(jīng)濟增長(cháng)前景的擔憂(yōu)。這種情緒蔓延至銅市場(chǎng)，導致銅價(jià)在恐慌情緒中承壓下行。美聯(lián)儲9月議息會(huì )議的降息幅度預期仍具不確定性，加之原油走勢偏弱，大宗商品市場(chǎng)情緒整體偏弱。

　　礦端方面：艾芬豪礦業(yè)位于剛果民主共和國的卡莫阿–卡庫拉銅礦I期、II期和III期選廠(chǎng)于8月份共處理110萬(wàn)噸礦石，合計產(chǎn)銅4萬(wàn)噸，創(chuàng )下全新紀錄。2024年至今，卡莫阿–卡庫拉銅礦共產(chǎn)銅約26.3萬(wàn)噸，預計卡莫阿–卡庫拉將繼續刷新生產(chǎn)記錄，實(shí)現2024年精礦產(chǎn)銅44萬(wàn)至49萬(wàn)噸的指導目標。

　　供應端：上周?chē)鴥入娊忏~產(chǎn)量23.9萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.2萬(wàn)噸，華北冶煉廠(chǎng)檢修即將結束，但進(jìn)入9月檢修冶煉企業(yè)逐步增加，加之部分冶煉廠(chǎng)進(jìn)行減產(chǎn)，因此預計產(chǎn)量將會(huì )環(huán)比減少。7月份智利制造業(yè)產(chǎn)出同比增長(cháng)5.1%。作為全球最大的銅生產(chǎn)國，智利7月銅產(chǎn)量同比增長(cháng)約2%，達到443,633噸。

　　需求端：隨著(zhù)銅價(jià)的回落，下游企業(yè)的采購積極性顯著(zhù)提升，現貨市場(chǎng)成交活躍，升水隨之上調。中國對非洲能源網(wǎng)絡(luò )的重大投資，特別是近510億美元用于電網(wǎng)升級，為銅市場(chǎng)帶來(lái)了顯著(zhù)提振。這一舉措直擊非洲電網(wǎng)基礎設施的短板，有望顯著(zhù)提升太陽(yáng)能與風(fēng)能發(fā)電的并網(wǎng)效率，從而推動(dòng)非洲地區對金屬銅的需求增長(cháng)。

　　目前由于經(jīng)濟數據相對偏弱，使得市場(chǎng)重燃對于衰退的擔憂(yōu)，工業(yè)品整體走勢偏弱，而目前國內旺季需求的跡象也尚不明顯。但中國對非洲能源網(wǎng)絡(luò )的重大投資的提振，讓銅價(jià)觸底反彈。預計銅價(jià)短期或低位震蕩偏強為主。