12月9日，滬銅主力合約開(kāi)于74,850元/噸，收于74,740元/噸，較前一交易日收盤(pán)上漲0.27%。當日成交量為57,710手，持倉量為154,305手。

　　盤(pán)初持貨商報主流平水銅升水20元/噸-升水30元/噸，部分低價(jià)貨源瞬間被秒，市場(chǎng)供應呈偏緊信號。好銅如CCC-P，ENM等報升水40元/噸-升水50元/噸亦有成交。持貨商隨后捂貨惜售，現貨升水隨之上行。進(jìn)入主流交易時(shí)段，主流平水銅報升水30元/噸-升水40元/部分成交，好銅報升水50元/噸-升水60元/噸成交，濕法銅如RT、MV等對報貼水40元/噸-貼水20元/噸附近成交。下游維持剛需補貨，成交熱度較上周五基本持平。至上午11時(shí)前現貨升水逐漸企穩。

　　宏觀(guān)與地緣方面，昨日紐約聯(lián)儲調查數據顯示，美國1年期通脹預期上升至2.97%，前值2.87%。國內方面，中共中央政治局會(huì )議中表示，全年經(jīng)濟社會(huì )發(fā)展主要目標任務(wù)將順利完成。實(shí)施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，加強超常規逆周期調節。實(shí)施更加積極有為的宏觀(guān)政策，穩住樓市股市。要大力提振消費，提高投資效益，全方位擴大國內需求。

　　礦端方面，據外電12月5日消息，最近在巴拿馬進(jìn)行的一項全國性調查揭示了當地民眾對第一量子公司（First Quantum）旗下價(jià)值65億美元的Cobre Panama銅礦可能重新開(kāi)放的看法，該礦已根據總統令關(guān)閉了一年多。調查結果顯示，該國民眾對此事的看法存在嚴重分歧，人們在對環(huán)境影響和治理的擔憂(yōu)與礦山的關(guān)鍵經(jīng)濟作用之間取得了平衡。此外，12月6日消息，Canada Nickel在安大略省蒂明斯以南約65公里的Bannockburn礦區鉆探高品位的關(guān)鍵金屬。該公司周四報告稱(chēng)，重點(diǎn)鉆孔BAN24-20在470.3米深處切割了10.1米，品位為1.11%鎳、0.13%銅、0.04%鈷、0.318克/噸鈀和0.126克/噸鉑。在Bannockburn的F區鉆探的攔截包括4.4米長(cháng)的1.32%鎳、0.17%銅、0.05%鈷、0.394克/噸鈀和0.157克/噸鉑。該鉆探結果是積極的，是繼上個(gè)月BAN24-18之后F區的第二個(gè)高品位交叉口。

　　冶煉及進(jìn)口方面，上周電解銅部分檢修裝置重啟正常生產(chǎn)，加上年底沖量，銅供應有增加的預期。進(jìn)口方面，進(jìn)口比價(jià)較好，進(jìn)口窗口持續打開(kāi)，加之臨近年底，持貨商積極清關(guān)進(jìn)口，保稅區貨源陸續流入國內，市場(chǎng)供應仍以進(jìn)口銅到貨增量為主，國產(chǎn)冶煉廠(chǎng)品牌貨源到貨依舊偏少。

　　消費方面，周內銅價(jià)偏強震蕩運行，下游入市接貨情緒有所觀(guān)望，采購需求難有明顯增量，且由于周內非注冊貨源到貨有所減少，下游加工企業(yè)高價(jià)采購主流平水銅品牌意愿有限，疊加新增訂單表現下滑，因此市場(chǎng)需求表現一般。銅價(jià)維持窄幅震蕩運行，且由于臨近月底，下游消費提振空間有限，但由于部分加工企業(yè)搶出口動(dòng)作，市場(chǎng)需求相對較為平穩。但由于周內下游市場(chǎng)整體訂單表現平平，因此周內下游企業(yè)基本維持逢低剛需采購為主。此外，外媒12月8日消息，國際銅業(yè)協(xié)會(huì )(International Copper Association)印度分會(huì )在一份報告中稱(chēng)，2024財年，印度銅需求料同比增長(cháng)13%，達到170萬(wàn)噸。需求激增歸因于整體經(jīng)濟擴張。值得注意的是，新冠疫情過(guò)后的2021-24財年期間，平均年度銅需求增長(cháng)21%。ICA印度分會(huì )表示，國內陰極銅產(chǎn)量增長(cháng)8%，各種形式的銅凈進(jìn)口增長(cháng)13%。根據該協(xié)會(huì )數據，建筑和基礎設施行業(yè)的強勁需求繼續推動(dòng)印度銅需求。

　　庫存與倉單方面，LME倉單較前一交易日持平于26.98萬(wàn)噸。SHFE倉單較前一交易日上漲0.07萬(wàn)噸1.95萬(wàn)噸。12月9日國內市場(chǎng)電解銅現貨庫11.97萬(wàn)噸，較此前一周下降2.35萬(wàn)噸。

　　國際銅與倫銅方面，昨日比價(jià)收于7.26，較前一日下降0.27%。

　　總體而言，目前2025年TC長(cháng)單談得21.25美元/噸，仍然偏低因此即便在目前需求于年底相對偏弱的情況下，銅價(jià)下行空間料也將有限，同時(shí)美聯(lián)儲12月降息仍然超過(guò)80%，而國內政治局會(huì )有又提出將會(huì )采取積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策。故操作上仍可以逢低買(mǎi)入套保為主。