下游按需消費為主,銅價(jià)小幅反彈
近期銅價(jià)小幅上漲。截止上周末現貨銅報價(jià)79813.33元/噸,較周初的77831.67元/噸上漲2.55%,同比上漲16.5%。
近三個(gè)月來(lái),周度銅價(jià)跌7漲5,近期銅價(jià)小幅上漲。
宏觀(guān)方面:一方面,美國降息預期的提振以及美聯(lián)儲主 席鮑威爾的積極言論,為市場(chǎng)注入了信心,顯示通脹正穩步回歸目標區間,這增強了市場(chǎng)對于美聯(lián)儲將采取更寬松貨幣政策的預期。另一方面,美國就業(yè)市場(chǎng)的放緩跡象進(jìn)一步強化了這一預期,寬松政策有望為全球經(jīng)濟注入活力,從而刺激對銅等關(guān)鍵工業(yè)金屬的需求。供應方面:6月份,多家銅冶煉企業(yè)的檢修,特別是部分企業(yè)的全面停產(chǎn)大修,對銅產(chǎn)量產(chǎn)生較大影響。同時(shí),低迷的銅精礦現貨加工費或導致6月份銅冶煉企業(yè)精銅產(chǎn)量小幅下降。
近期LME銅庫存小幅上漲,截止上周末,LME銅庫存191625噸,較周初上漲6.43%。
需求方面:1-5月國內線(xiàn)纜企業(yè)開(kāi)工率整體偏弱,3月起銅價(jià)快速上漲對線(xiàn)纜企業(yè)開(kāi)工率帶來(lái)影響,5月開(kāi)工率僅67.9%,為近幾年最低水平,二季度傳統線(xiàn)纜消費旺季并未明顯體現。7月初以來(lái),電網(wǎng)等終端需求力度偏弱,但電源工程用銅量較為亮眼,國內地產(chǎn)刺激政策推出后,地產(chǎn)行業(yè)用銅需求有所回升。
綜上所述:雖然美國降息預期和通脹回歸目標區間的趨勢為銅價(jià)提供了一定支撐,但全球銅礦供應收緊的預期已在市場(chǎng)價(jià)格中得到充分反映,而國內市場(chǎng)精銅消費的疲軟和社會(huì )庫存的累積則限制了銅價(jià)的上漲空間。步入7月消費淡季,銅市場(chǎng)供需兩端均顯疲態(tài)。下游行業(yè)對高價(jià)銅材的追漲意愿不高,貿易商普遍采取謹慎的按需采購策略,限制了銅價(jià)的反彈空間。同時(shí),下游市場(chǎng)新增訂單量不足,導致部分銅加工企業(yè)減產(chǎn),進(jìn)一步減少了對原材料銅的采購需求。在此背景下,銅市場(chǎng)庫存累積壓力增大,價(jià)格上行動(dòng)力受抑,預計銅價(jià)格區間震蕩為主。