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國內銅消費峰值將在2030年前達到

發(fā)表于: 來(lái)自:中國有色金屬報
  2022年12月份,有色金屬等大宗商品價(jià)格整體上漲。2022年,有色金屬市場(chǎng)資金持續反常地聚集在近月,反映出在供應鏈不穩的情況下,實(shí)體產(chǎn)業(yè)與機構對遠月合約缺乏布局的信心。
  
  全球銅精礦供應緊缺緩和  
  2023年,全球新增的大型銅礦項目寥寥無(wú)幾,而且,部分大型銅礦山因為老化或升級改造面臨銅精礦供應下降。展望2023年,全球銅精礦供應彈性較小,新增項目建設進(jìn)展緩慢,預計全球銅精礦將會(huì )延續供應緊張。
  
  從銅礦山開(kāi)發(fā)進(jìn)程來(lái)看,大型礦業(yè)公司經(jīng)營(yíng)主要集中在勘探、采選環(huán)節。從資源勘探到采礦,可能需要很長(cháng)的時(shí)間,在此期間,項目需要大量的資本支出。大型礦山項目的開(kāi)發(fā)具有一定的風(fēng)險,需要大型礦業(yè)公司和多個(gè)礦業(yè)公司聯(lián)合完成。
  
  2019—2021年,全球銅精礦新增供應的峰值已經(jīng)過(guò)去,預計未來(lái)需要銅價(jià)繼續上漲,才會(huì )刺激銅礦項目的新增投資。2022年,全球銅礦產(chǎn)能增速下降、品位下降、成本提升,新項目的投產(chǎn)和現有項目的改擴建增量較小,短期銅精礦產(chǎn)能難以快速增加。
  
  全球精煉銅庫存過(guò)低  
  從全球范圍看,全球三大交易所的銅庫存沒(méi)有達到全球數天的消費量,即使加上全球最大可跟蹤的“隱形”庫存,上海保稅區的銅庫存也不能滿(mǎn)足全球兩周所需。
  
  在整個(gè)銅產(chǎn)業(yè)鏈中,銅精礦在精煉銅原料中的占比為80%以上。中國銅冶煉企業(yè)的原材料主要依賴(lài)國外進(jìn)口,而近幾年來(lái)中國冶煉產(chǎn)能卻處于快速擴張階段。此消彼長(cháng)下,進(jìn)口銅精礦加工費低迷,中國冶煉企業(yè)持續面臨“原料緊張、利潤微薄”的窘境。據調研了解,考慮現金成本后,中國銅冶煉廠(chǎng)的加工費盈虧平衡點(diǎn)一般位于60美元/噸左右,而盡管2022年銅精礦加工費恢復至該平衡點(diǎn)上方,但副產(chǎn)品利潤下滑,也影響冶煉廠(chǎng)利潤釋放。
  
  在全球銅精礦供應緊平衡的情況下,廢雜銅必然成為補充礦產(chǎn)銅產(chǎn)出缺口的重要來(lái)源,但近年來(lái)國內廢雜銅進(jìn)口受到越來(lái)越多的政策及配額限制,使得海外銅精礦的緊俏程度加大,預計未來(lái)需要再生銅進(jìn)口和地方支持政策放松,方能緩解中國銅精礦資源對外依賴(lài)過(guò)高的困局。
  
  下游行業(yè)待復蘇  
  我國是世界第一的銅消費國,國內銅終端消費結構有別于全球。電力行業(yè)是國內精煉銅消費最主要的領(lǐng)域,占比高達50%左右;其次是家電、交通、建筑和電子領(lǐng)域。電力類(lèi)消費中約有40%為建筑用電力電纜,國內銅需求與固定資產(chǎn)類(lèi)投資完成額高度相關(guān)。
  
  隨著(zhù)全球主要發(fā)達國家的經(jīng)濟復蘇,尤其是歐美高調推動(dòng)制造業(yè)回歸,使得產(chǎn)業(yè)重拾高速擴張態(tài)勢。據CRU數據,2020—2023年,全球精煉銅消費量復合年均增長(cháng)率預計在2%的溫和水平。中國精煉銅消費量由于經(jīng)濟增長(cháng)邁入轉型升級期,預計中國精煉銅需求增速中長(cháng)期將逐步放緩,未來(lái)建筑領(lǐng)域用銅量將下滑,交通和機械等領(lǐng)域用銅將增長(cháng)。雖然中國第一大精煉銅消費國的地位依然不可撼動(dòng),但是中國精煉銅占全球消費量的比重將隨之逐步下降至50%以下。隨著(zhù)工業(yè)經(jīng)濟加速發(fā)展,除中國以外的發(fā)展中國家對精煉銅需求的增長(cháng)將更為顯著(zhù)。
  
  房地產(chǎn)帶動(dòng)銅消費主要表現在兩個(gè)方面:一是房地產(chǎn)建設本身需要敷設的電纜和相關(guān)變電設備等,二是新房裝修帶動(dòng)空調、洗衣機、冰箱、熱水器等電器產(chǎn)品需求(電力電纜與家用電器合計銅需求約占國內整體銅需求一半)。國內空調、汽車(chē)等產(chǎn)業(yè)在經(jīng)歷了透支消費后增長(cháng)乏力,尤其房地產(chǎn)行業(yè)調控壓力顯現,進(jìn)一步影響消費預期。在銅消費集中的電力領(lǐng)域,作為“十四五”規劃開(kāi)啟之年,2021年,國內工業(yè)領(lǐng)域聚焦于能源結構變化,預計電網(wǎng)投資將整體維持平穩,難以有大的增長(cháng)亮點(diǎn)。
  
  根據先進(jìn)工業(yè)化國家的發(fā)展經(jīng)驗,目前,中國正處于“工業(yè)化社會(huì )”階段的中后期,經(jīng)濟增長(cháng)由農業(yè)轉向以制造業(yè)為主。
  
  目前,我國有色金屬產(chǎn)業(yè)鏈比較完整且規模龐大,考慮到我國建立的比較完整的工業(yè)體系還有進(jìn)一步升級轉型空間,同時(shí),我國人口基數巨大、區域發(fā)展不平衡,要真正完成新型工業(yè)化、電氣化和城鎮化還有較大升級潛力。
  
  梳理全球銅產(chǎn)業(yè)近10年來(lái)的數據,占全球世界精煉銅消費近90%的15個(gè)國家或地區,已有11個(gè)在2010年前就出現了消費“峰值”,只有中國、巴西、土耳其、西班牙正處在峰值逐步形成過(guò)程中。
  
  過(guò)去10年,中國平均單位GDP消費強度是世界的3~4倍左右,雖然我國單位GDP精煉銅消費強度已提前進(jìn)入下降區域,但是我國人均銅消費尚未出現拐點(diǎn)且仍具潛力。
  
  2019—2022年,中國的銅消費量處于不斷上升但增速變緩的階段,三個(gè)因素推動(dòng)中國銅需求潛力:一是房地產(chǎn)為代表的建筑、基建等固定資產(chǎn)投資,二是5G與新能源領(lǐng)域發(fā)展對銅消費提升的促進(jìn),三是全社會(huì )電氣化對銅消費的提升。
  
  “工業(yè)化社會(huì )”階段的資源消費有兩個(gè)關(guān)鍵時(shí)點(diǎn)值得高度關(guān)注:一是人均GDP達到6500美元~7500美元。在此區間前,經(jīng)濟發(fā)展伴隨單位GDP能耗的增加,第二產(chǎn)業(yè)消費快速增長(cháng),城市化率快速上升;在此區間后,城市化開(kāi)始由快速轉向中速,鋼鐵、水泥及有色金屬消費增速開(kāi)始減緩、消費強度漸走低。二是人均GDP達到1萬(wàn)~1.2萬(wàn)美元。在此區間后,城市化速率進(jìn)入緩慢增長(cháng)期,工業(yè)化進(jìn)入成熟期,與此相對應的是人均一次能源和工業(yè)終端能源消費增速放緩、粗鋼、水泥消費呈零或呈負增長(cháng),人均有色金屬資源消費增速減緩,并陸續進(jìn)入零增長(cháng),由于中國人口眾多和區域不均衡,預計在該階段所處時(shí)間較長(cháng)。保守預計,中國銅消費峰值將在2025—2030年達到。

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    所屬區域
2023
01/13
10:53
中國有色金屬報
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